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La volatilidad financiera y cómo calcularla

La volatilidad financiera es un indicador del riesgo de un activo: a más volatilidad, es decir, mayores movimientos bruscos en su cotización, mayor riesgo de que la rentabilidad se desvíe de lo esperado.

Un factor a tener en cuenta a la hora de invertir en un activo financiero.

La volatilidad financiera es un concepto que hace referencia a la variación del precio o de la rentabilidad de una acción u otro activo financiero a lo largo de un periodo de tiempo. Volatilidad implica variabilidad, inestabilidad, oscilación en la trayectoria de algo durante un tiempo determinado. Así, si el precio de un activo oscila mucho se dice que es muy volátil.

En el ámbito financiero, la volatilidad indica cuál es la fluctuación de la rentabilidad o del precio de un activo con respecto a su cotización media histórica. Es un concepto que es de utilidad conocer para la gestión del riesgo, ya que a mayor volatilidad de un activo, mayor es el riesgo de que la rentabilidad sea distinta a la esperada. La volatilidad se expresa como un porcentaje, que señala cuánto puede variar la rentabilidad de un activo según su evolución en el pasado.

El concepto de volatilidad se aplica a todos aquellos productos financieros, como los de renta variable (acciones, fondos u otros), cuya rentabilidad no puede ser conocida de antemano; para conocer dicha rentabilidad tienen que ser primero vendidos.

La volatilidad financiera se puede entender visualmente con un simple ejemplo:

Pongamos dos activos diferentes, A y B, que han arrojado estas rentabilidades en los últimos 10 años:

Activo A

  • Año 1: 5 %
  • Año 2: 5 %
  • Año 3: 4 %
  • Año 4: 5 %
  • Año 5: 6 %
  • Año 6: 6 %
  • Año 7: 5 %
  • Año 8: 5 %
  • Año 9: 5 %
  • Año 10: 4 %

En este caso, la rentabilidad media del activo A a lo largo de 10 años ha sido del 5 %.

Activo B

  • Año 1: 2 %
  • Año 2: 3 %
  • Año 3: 10 %
  • Año 4: 11 %
  • Año 5: 2 %
  • Año 6: 4 %
  • Año 7: 1 %
  • Año 8: 12 %
  • Año 9: 3 %
  • Año 10: 2 %

Para el activo B la rentabilidad media también es del 5 %; sin embargo, se puede ver claramente que el activo B es mucho más volátil porque su rentabilidad anual se ha desviado en mayor grado de la rentabilidad media. Por lo cual, invertir en el activo B es más arriesgado que hacerlo en el activo A.

volatilidad-financiera

Tipos de volatilidad financiera

Los activos financieros pueden presentar diferentes tipos de volatilidad financiera:

  • Volatilidad histórica: es la fluctuación de la rentabilidad de un activo financiero en un periodo de tiempo respecto a la rentabilidad media en ese periodo.
  • Volatilidad implícita o volatilidad del mercado: es la volatilidad que se estima que un determinado activo financiero tendrá en el futuro.
  • Volatilidad estocástica: esta tipología se refiere a cuando la volatilidad de un activo se comporta a lo largo del tiempo de forma incierta.
  • Volatilidad determinista: se denomina así cuando la volatilidad sigue un patrón estable o sus cambios se pueden estimar con exactitud.

¿Cómo calcular la volatilidad financiera?

Precisamente, para poder comparar la volatilidad de un activo con la de otros se utiliza la desviación típica o desviación estándar. Se trata de un dato que proporciona información sobre la dispersión media de una variable.

La desviación típica es la raíz cuadrada de la varianza. Se calcula realizando la raíz cuadrada de la media de los cuadrados de las desviaciones (es decir, la separación que existe entre un valor cualquiera de la serie y la media). Primero, se eleva al cuadrado cada desviación; luego, se suman y se divide el resultado por el número total de desviaciones para calcular la media; y finalmente se saca su raíz cuadrada.

La fórmula de la desviación estándar (que se representa con la letra griega sigma, σ) se expresa de la siguiente manera:

O bien:

Aplicando la fórmula de la desviación típica al activo B del ejemplo anterior (recordemos con una rentabilidad media del 5 %), para calcular su volatilidad, tendríamos que:

  • σ = √ (2-5)2 + (3-5) 2 + (10-5) 2 +(11-5)2+(2-5)2+(4-5)2+(1-5)2+(12-5)2+(3-5)2+(2-5) 2 / 10
  • σ = √ 9+4+25+36+9+1+16+49+4+9 / 10
  • σ = √ 16,2
  • σ = 4,02

En el caso del activo B la volatilidad sería 4,02 %.

La volatilidad es un factor a tener en cuenta a la hora de invertir o analizar un activo financiero, ya sea como risk manager de una entidad bancaria realizando tareas de asesoramiento financiero, o como profesional al frente del área de riesgos de una gran empresa. A este respecto, el Máster en Gestión de Riesgos Financieros online de UNIR proporciona los conocimientos necesarios para convertirse en experto de las técnicas de evaluación y mitigación de los riesgos asociados a los productos financieros.

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